连年来，造纸行业新增产能鸠合投放，短期供需矛盾隆起。在此布景下，山东晨鸣纸业集团股份有限公司(以下简称“晨鸣纸业”)在其于2025年1月23日袒露的2024年度事迹预报示意，其主要产物价钱合手续走低，毛利同比下落。2024年，晨鸣纸业酌量包摄于上市公司鼓动的净利润吃亏65亿元至75亿元。

对于事迹预亏的原因，晨鸣纸业示意，除了造纸行业自己的问题除外，还受部分融资租出客户策动不善的影响，对部分融资租出客户加大了坏账准备计提比例。而回溯历史，山西富银工贸有限公司(以下简称“山西富银”)偏激子公司，曾与晨鸣纸业子公司缔结融资租出合同，且对晨鸣纸业所有这个词存超11亿元欠款。2022年底，晨鸣纸业为治理前述融资租出客户欠款问题，通过受让山西富银100%股权的相貌来赔偿前述债权，其中方针公司旗下领有评估值为11.3亿元的生意地产款式，对于该地产款式的齐备信披现疑团。走动背后，彼时走动敌手方的实控东说念主与晨鸣纸业职工同名，且走动发生前一个月，赵安全成为山西富银的董监高之一，也与彼时晨鸣纸业的另一职工“同名”，而这背后或现“老本局”。

此外，2023年，晨鸣纸业出售子公司武汉晨鸣汉阳纸业股份有限公司(以下简称“武汉晨鸣”)的股权。而连络发现，股权走动时，股权受让方的出资东说念主布景“犬牙相错”，其彼时的施行事务合资东说念主的参股鼓动，也曾系晨鸣纸业副董事长李兴春抑止的企业。除此之外，受让方的有限合资东说念主的实控东说念主与历史鼓动，还跟鄱阳县的配合社成员同名，而李兴春旗下企业曾对该地学校精确扶贫。

 

一、以4.8亿元出售子公司65%股权，副董事长李兴春曾迤逦参股走动敌手方的原施行事务合资东说念主

关联走动是监管层的关怀重心。2023年，晨鸣纸业出售子公司武汉晨鸣的股权。连络发现，股权受让方背后的“关系网”，与晨鸣纸业董事李兴春的关系或待解。

 

1.1 子公司武汉晨鸣地盘被收储拟获补偿7.32亿元，后以4.8亿元出售武汉晨鸣65%股权

据晨鸣纸业9月9日袒露的公告，抑止公告袒露日2023年9月9日，武汉晨鸣系晨鸣纸业的控股子公司，晨鸣纸业所有这个词合手有其99.85%股权。

据晨鸣纸业2023年4月28日袒露的董事会决策公告，为进一步优化资源建设，促进产业升级，晨鸣纸业将武汉晨鸣生存纸坐蓐线和特种纸坐蓐主体开辟辨认迁至寿光坐蓐基地和湛江坐蓐基地。2023年4月28日，晨鸣纸业董事会审议通过了《对于武汉晨鸣签署<国有缓助用地使用权收回公约书>的议案》。武汉土储中心拟收回武汉晨鸣368,624.21㎡的地盘和地上建(构)筑物及附庸设施，向武汉晨鸣支付收储补偿金共计7.32亿元。

2023年9月8日公告骄横，晨鸣纸业拟将其径直合手有的武汉晨鸣65.21%股权，以4.8亿元出售给武汉垣丰隐虎产业投资合资企业(有限合资)(以下简称“垣丰隐虎”)。本次走动完成后，武汉晨鸣将成为晨鸣纸业的参股公司，不再纳入晨鸣纸业合并报表。

2023年9月30日，上述股权已沿途完成过户。

抑止评估基准日2023年7月31日，武汉晨鸣的净钞票账面价值为4.46亿元，评估价值为7.52亿元。其中，固定钞票账面价值为2.06亿元，投资性房地产账面价值为675.74万元、无形钞票账面价值为1,669.29万元。武汉晨鸣固定钞票的评估价值为6.89亿元，升值金额为4.84亿元，升值率为235.38%。

而受让方垣丰隐虎的施行事务合资东说念主，与晨鸣纸业董事抑止企业的关系或值得关怀。

 

1.2 副董事长李兴春抑止企业曾参股受让方的原施行事务合资东说念主垣丰商务，退股后两者共用电话

据晨鸣纸业公告，抑止2024年6月末，利得科技有限公司(以下简称“利得科技”)系晨鸣纸业的参股公司。

2019年6月起，李兴春担任晨鸣纸业副董事长及施行董事。2014年5月15日起，李兴春均为利得科技的董事长。

也即是说，李兴春系晨鸣纸业的副董事长兼施行董事，还担任晨鸣纸业参股公司利得科技的董事长。

据晨鸣纸业公告，垣丰隐虎树立于2023年9月6日，系有限合资企业。利得科技系李兴春抑止的企业。

其中，在上述股权走动时，垣丰隐虎的鼓动为上海隐虎实业有限公司(以下简称“隐虎实业”)、上海垣丰商务连络有限公司(以下简称“垣丰商务”)，辨认合手有99.8%、0.2%的份额。垣丰商务系施行事务合资东说念主、平凡合资东说念主，隐虎实业是有限合资东说念主，李松菊系其骨子抑止东说念主。

需要证据的是，据市集监督料理局信息，2024年11月20日，垣丰隐虎的鼓动变更为济南坤和贸易有限公司、上海华浩置业有限公司。

即是说，在前述股权走动进行时，隐虎实业是有限合资东说念主并合手股99.89%，垣丰隐虎的施行事务合资东说念主系垣丰商务。

据市集监督料理局数据，垣丰商务树立于2015年4月10日。2019年9月之前，利得股权投云尔理有限公司(以下简称“利得资管”)是垣丰商务的鼓动之一。利得资管是利得科技的子公司。

公开信息骄横，新余利得瑞盈投云尔理合资企业(有限合资)(以下简称“新余利得”)为私募基金，基金编号为SY1155，其基金料理东说念主为利得资管。

2020-2023年，新余利得与垣丰商务的企业关联电话一致。

换言之，利得科技子公司利得资管早在2019年9月已退出垣丰商务。但是直到2023年，垣丰商务仍与利得资管料理的私募基金新余利得共用企业关联电话，两者关系或“模棱两头”。

 

1.3 受让方有限合资东说念主隐虎实业的实控东说念主与历史鼓动，和位于鄱阳县的太屋山配合社之成员同名

再看走动敌手方垣丰隐虎有限合资东说念主的布景。

据市集监督料理局数据，2019年至查询日2025年2月6日，李义来、汪喜英辨认合手有上海枫嵩实业有限公司(以下简称“枫嵩实业”)50%、50%股权。同时，枫嵩实业、李义来辨认合手有隐虎实业89.8%、10.2%股权。

经野心，李义来所有这个词抑止隐虎实业55.1%的股权。换言之，李义来系隐虎实业的实控东说念主。

据市集监督料理局数据，隐虎实业树立于2015年4月8日。2016年11月29日之前，隐虎实业的鼓动为李义来、江团得。

即江团得系隐虎实业的历史鼓动。

据市集监督料理局，鄱阳县太屋山种养专科配合社(以下简称“太屋山配合社”)树立于2017年6月29日。抑止查询日2025年2月6日，太屋山配合社成员名单包括李义来、江团得。

不出丑出，太屋山配合社的成员李义来、江团得，与隐虎实业的实控东说念主李义来、历史鼓动江团得“同名”，上述是否为吞并东说念主？

值得防范的是，市集监督料理局骄横，太屋山配合社位于江西省上饶市鄱阳县响水滩乡太屋山。策动畛域为组织成员从事水稻、蔬菜偏激他农作物培植；水产、家禽、牲畜衍生；收购、销售成员种养的农产物；为成员提供坐蓐技能和信息劳动。

据鄱阳县政府于2019年1月10日发布的信息，鄱阳县河西村积极发展富民产业，全力赈济河西村致富带头东说念主李成林树立了太屋山种衍生配合社，吸纳39名清寒户插足配合社责任。

值得一提的是，据市集监督料理局数据，抑止查询日2025年2月6日，太屋山配合社的成员名册亦包括李成林。

据鄱阳县政府于2020年10月17日发布的信息，2020年，太屋山配合社系产业扶贫基地的策动主体。

换言之，公开信息骄横，太屋山配合社系位于鄱阳县响水滩乡。截止至2020年10月，太屋山配合社系鄱阳县的产业扶贫基地策动主体。而太屋山配合社的鼓动成员包括李义来、江团得，辨认与晨鸣纸业走动敌手方垣丰隐虎的有限合资东说念主隐虎实业的实控东说念主李义来、历史鼓动江团得“同名”。

 

1.4 太屋山配合社和新汉配合社成员存重复，李兴春旗下企业利得科技曾对鄱阳县学校精确扶贫

问题仍未已毕。上述提到，垣丰隐虎的施行事务合资东说念主垣丰商务的实控东说念主为李松菊。

据市集监督料理局，鄱阳县新汉种养专科配合社(以下简称“新汉配合社”)树立于2016年12月12日。抑止查询日2024年10月6日，新汉配合社的成员包括李义来、江团得、李松菊。新汉配合社的注册地址为江西省上饶市鄱阳县响水滩乡河西村。策动畛域为组织成员从事水稻、蔬菜偏激他农作物培植等。

不错看出，太屋山配合社、新汉配合社均位于鄱阳县响水滩乡，且均包括“同名”成员李义来、江团得，与隐虎实业的实控东说念主李义来、历史鼓动江团得“同名”。此外，新汉配合社的成员李松菊与垣丰隐虎原施行事务合资东说念主垣丰商务的原实控东说念主李松菊“同名”。

据利得科技旗下微信公众平台于2018年9月13日、9月19日、2019年4月1日发布的信息，2018年，利得科技开启精确扶贫“利智行径”。因此，利得科技遴选位于江西省上饶市鄱阳县响水滩乡新汉中学手脚集团首批精确扶贫捐赠方针。

其中，利得科技的总裁李兴春系该次扶贫专项组组长。

    

也即是说，晨鸣纸业副董事长李兴春抑止的利得科技，曾对位于鄱阳县响水滩乡的新汉中学进行精确扶贫。而另一方面，2023年，晨鸣纸业将其径直合手有的武汉晨鸣65.21%股权以4.8亿元出售给垣丰隐虎，走动后，武汉晨鸣成为晨鸣纸业的参股公司。

正好的是，李兴春抑止的企业曾参股垣丰隐虎的原施行事务合资东说念主垣丰商务，退股后仍与垣丰商务共用关联相貌。且彼时股权受让方的有限合资东说念主隐虎实业的实控东说念主与历史鼓动，跟鄱阳县扶贫基地的策动主体太屋山配合社成员同名，且太屋山配合社的成员还与新汉配合社成员同名。总而言之，晨鸣纸业将子公司出售的股权走动敌手方垣丰隐虎，与晨鸣纸业副董事长李兴春的关系待解。

 

二、欠款方以股抵债背后走动敌手方的实控东说念主与晨鸣纸业职工“同名”，方针旗下款式齐备信披现疑团

瓜田不纳履。2022年12月，为治理山西富银偏激子公司对晨鸣纸业的欠款，晨鸣纸业收购山西富银股权，恒鸣置业以山西富银子公司生意房产赔偿超11亿元债权。蹊跷的是，彼时走动敌手方的实控东说念主，与晨鸣纸业职工“同名”，其背后关系或值得关怀。

 

2.1 晨鸣纸业收购山西富银股权，恒鸣置业以山西富银子公司房产赔偿超11亿元债权

据晨鸣纸业签署日为2022年12月7日对于受让股权以赔偿债权暨对外担保的公告(以下简称“山西富银股权收购公告”)，2019年4月、2020年12月，崇闵文化发展(上海)有限公司(以下简称“崇闵文化”)、山西富银辨认与晨鸣纸业全资子公司缔结了《融资租出合同》、《债务承担合同》。

抑止公告袒露日2022年12月7日，崇闵文化欠晨鸣纸业子公司共计5.83亿元；山西富银欠晨鸣纸业子公司租出款共计5.64亿元。

其中，山西富银合手有崇闵文化100%股权，崇闵文化项下合手有钞票主要为上海市闵行区一宗集生意、文娱、办公于一体的生意地产款式，评估值为11.3亿元，可用于赔偿山西富银、崇闵文化对晨鸣纸业子公司的欠款。

2022年12月7日，晨鸣纸业董事会审议通过，同意晨鸣纸业子公司青岛晨鸣弄海融资租出有限公司(以下简称“青岛晨鸣租出”)通过受让上海恒鸣置业有限公司(以下简称“恒鸣置业”)合手有的山西富银100%股权的相貌来赔偿前述债权。

抑止评估基准日2022年9月30日，山西富银的鼓动沿途权利价值评估值为3.68亿元。经协商，该次山西富银的股权转让价款为3.68亿元，鼓动恒鸣置业收取的股权转让款专项用于偿还恒鸣置业或其关联公司欠付山西富银偏激子公司款项。

换言之，山西富银偏激子公司崇闵文化所有这个词对晨鸣纸业的欠款达11.47亿元。而崇闵文化项下合手有评估值为11.3亿元的生意地产款式。因此，晨鸣纸业通过子公司以3.68亿元向恒鸣置业收购其合手有的山西富银100%的股权。

 

2.2 走动敌手方恒鸣置业实控东说念主为鞠洪亮，与晨鸣纸业子公司职工同名

把眼神放在走动敌手方恒鸣置业身上。

据市集监督料理局数据，恒鸣置业树立于2018年9月21日。自树立起查询日2025年2月6日，上海水岚实业有限公司(以下简称“水岚实业”)均合手有恒鸣置业100%股权。

其中，水岚实业树立于2015年4月7日。变更信息骄横，2020年7月31日至2024年7月4日，鞠洪亮、崔伟辨认合手有水岚实业99.9%、0.1%的股权。2024年7月5日至查询日2025年2月6日，水岚实业鼓动为何玉鑫，合手股比例为100%。

亦即是说，2022年12月，晨鸣纸业与恒鸣置业进行股权走动时，彼时恒鸣置业的实控东说念主为鞠洪亮。

据晨鸣纸业认证的微信公众平台“晨鸣集团”于2022年11月24日发布的公开信息，在山东省企业文化优秀后果发布行动中，晨鸣集团获山东省企业文化优秀后果一等奖，其申报款式的创造东说念主包括鞠洪亮。

据市集监督料理局，寿光晨鸣当代物流有限公司(以下简称“晨鸣当代物流”)树立于2007年3月14日。树立起至查询日2025年2月6日，晨鸣当代物流均系晨鸣纸业的全资子公司。

变更信息骄横，自晨鸣当代物流树立起至2020年5月20日，鞠洪亮均系晨鸣当代物流的司理。

不错看出，至少在2007年至2020年5月时期，晨鸣纸业存在名为“鞠洪亮”的职工，时期恒鸣置业的实控东说念主雷同名为“鞠洪亮”。

 

2.3 收购前一个月“同名”东说念主员赵安全出任山西富银董监高之一，恒鸣置业多年与崇闵文化共用电话

值得防范的是，早在晨鸣纸业与恒鸣置业的股权走动发生前，恒鸣置业、山西富银的高管名单已发生变化。

上述提到，2022年12月7日，晨鸣纸业董事会同意晨鸣纸业收购恒鸣置业合手有山西富银100%股权。

据市集监督料理局，2022年12月16日，山西富银的鼓动由恒鸣置业变更为青海晨鸣租出。

值得防范的是，2022年11月8日，山西富银的高等料理东说念主员(董监高等)，由戴佳庆、鞠洪亮变更为耿桂彪、赵安全。抑止查询日2025年2月6日，上述信息未发生变更。

此外，2022年12月8日，恒鸣置业的法定代表东说念主由鞠洪亮变更为耿桂彪，监事由戴佳庆变更为赵安全。抑止查询日2025年2月6日，上述信息未发生变更。

据晨鸣纸业签署日为2020年7月8日的对于2020年A股规章性股票引发筹划授予登记完成的公告以及签署日为2020年5月29日的2020年A股规章性股票引发筹划授予引发对象名单(调动后)(以下简称“2020年股权引发名单”)，2020年5月29日，晨鸣纸业完成了2020年A股规章性股票引发筹划规章性股票的授予登记责任。

其中，2020年股权引发名单中，获取引发的东说念主员包括赵安全、何玉鑫，其为晨鸣纸业的中枢主干东说念主员。

值得防范的是，据市集监督料理局，2021-2023年，恒鸣置业与崇闵文化共用关联电话021-55635003，共用通讯地址上海市虹口区东大名路1098号2706室。

不错看出，晨鸣纸业收购山西富银股权，彼时走动敌手方恒鸣置业的实控东说念主为鞠洪亮，与彼时晨鸣纸业子公司的职工鞠洪亮同名。走动完成后，2022-2023年，恒鸣置业与崇闵文化仍共用关联电话及通讯地址。

此外，2022年12月7日，晨鸣纸业董事会才审议通过对于收购恒鸣置业合手有的山西富银100%股权。但是，早在1个月前，2022年11月8日，山西富银的董监高已变更为耿桂彪、赵安全，而恒鸣置业的高管名单亦在2022年12月8日变更为耿桂彪、赵安全。凑巧的是，2020年5月，晨鸣纸业领著名为“赵安全”的中枢主干东说念主员，其还参与并获取晨鸣纸业的股票引发。

 

2.4 收购时称方针钞票款式主体依然完工，而公开信息骄横或未富余齐备

上述提到，山西富银的子公司崇闵文化项下合手有评估价为11.3亿元的生意地产款式，因此晨鸣纸业收购山西富银股权，以赔偿山西富银、崇闵文化对晨鸣纸业子公司所有这个词11.37亿元的欠款。

据山西富银股权收购公告，崇闵文化项下合手有钞票主要为上海市闵行区一宗集生意、文娱、办公于一体的生意地产款式。

抑止评估基准日2022年9月30日，上述钞票款式主体依然完工，机电、配电、消防工程、幕墙工程依然基本完成，款式占大地积8,539.6日常米，建筑面积45,635.36日常米。

据上海市全球资源走动中心于2016年8月17日发布的信息，2016年8月17日，崇闵文化以3.4亿元竞得位于闵行区莘庄镇闵行新城MHC10204单元21A-01A地块(以下简称“21A地块”)。

据上海艾维仕环境科技发展有限公司(以下简称“艾维仕环境”)官网于2019年12月11日袒露的信息，21A地块的缓助单元崇闵文化委派艾维仕环境对该款式的玻璃幕墙光反射影响进行分析。本款式缓助1栋19层办公楼，建筑高度79.6m，总建筑面积为45,635日常米。

其中，21A地块东至策动地块，西至秀文路，南至淀浦河绿化，北至秀文路。

据(2022)沪0112民初32757号的裁判文牍，闵行新城MHC10204单元21A-01A地块，即21A地块，所缓助的款式为“晨鸣文化广场”。

不错看出，2016年，崇闵文化以3.4亿元竞得21A地块的地盘使用权。尔后，崇闵文化在该地块上缓助晨鸣文化广场款式，该款式位于秀文路上。从款式地址、建筑面积不难发现，上述晨鸣文化广场款式，或系山西富银股权收购公告中提到的崇闵文化项下的位于上海闵行区的生意房产。

值得防范的是，2022年12月，晨鸣纸业收购山西富银股权时，上述晨鸣文化广场款式仍未完工。

据舆图软件拍摄于2022年10月的街景信息，抑止2022年10月，位于21A地块的晨鸣文化款式建筑外墙的脚手架仍未澌灭，且部分幕墙仍缺损。

    

    

此外，据(2021)沪0112民初22590号裁判文牍，2021年1月22日，晨鸣文化广场款式主体结构分部钢结构11-19层施工单元组织验收。由于崇闵文化与幕墙缓助公司存在纠纷，抑止2021年6月，晨鸣文化广场款式仍未齐备。

其中，崇闵文化提供了一份该款式地块的地盘出让合同，用以发挥按照目下过期齐备，将产生损失6,000余万元。

据上海市全球资源走动中心袒露的公开信息，2016年8月17日，上海市闵行区策动和地盘料理局(以下简称“上海地盘料理局”)与崇闵文化就21A地块缔结国有缓助用地使用权出让合同。

其中，崇闵文化同意在2016年9月29日之前一次性付清国有缓助用地使用权出让价款余额。上海地盘料理局需在崇闵文化付清地盘出让价款之日起15个责任日内将出让宗地托福给崇闵文化。

而崇闵文化需在地盘托福后12个月内开工，在托福地盘后36个月内齐备。若崇闵文化不成按时开工，应提前30日进取海地盘料理局提议延建苦求，经起同意延建的，其款式齐备时辰相应顺延，但延建期限不得进取一年。

若崇闵文化未能按照合同商定日历或同意延建所另行商定日历开工缓助或齐备的，每延期一日，应进取海地盘料理局支付额外于国有缓助用地使用权出让价款总和1‰的毁约金。

也即是说，由于崇闵文化最晚需在2016年9月29日付清地盘价款，上海地盘料理局最晚在2016年10月25日托福地盘。换言之，崇闵文化上述款式或最晚需在2017年10月25日开工，在2021年10月25日齐备。而抑止2022年9月30日，晨鸣文化广场款式或延期齐备，所濒临的罚金或可窥见一二。

值得一提的是，早在2020年，崇闵文化项下的生意房产款式已名为“晨鸣文化广场”，且其宣传口号骄横其属于“晨鸣集团”。

    

简而言之，2022年12月，晨鸣纸业收购山西富银100%股权。其中，山西富银子公司崇闵文化项下合手有评估值为11.3亿元的生意地产款式，可用于赔偿对晨鸣纸业子公司的欠款11.47亿元，晨鸣纸业通过子公司以3.68亿元向恒鸣置业收购其合手有的山西富银100%的股权。且抑止评估基准日2022年9月30日，上述钞票款式主体依然完工，机电、配电、消防工程、幕墙工程依然基本完成，而公开信息骄横，彼时上述房产或未富余齐备，幕墙或存缺损。

不仅如斯，上述走动时期，彼时走动敌手方恒鸣置业的实控东说念主为鞠洪亮，与晨鸣纸业子公司的职工“鞠洪亮”同名。此外，走动发生前一个月，赵安全成为山西富银的董监高之一，而彼时晨鸣纸业旗下也领有一位名为赵安全的职工。多处同名是否为正好？倘若不是或然，晨鸣纸业收购子公司的走动敌手方与晨鸣纸业职工关系待解。

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