中信建投证券研报指出，复盘家电行业2024年子板块契机——白电行业二线弹性显明高于一线，从节拍看契机主要集会在1—5月份，主要受益于高股息、出海和国内以旧换新战术预期，5月之后因为消繁重疲弱冉冉下行，直到8月以旧换新战术各省冉冉落地迎来较强盛的反弹。瞻望2025年研报以为国内以旧换新将无间带来景气度，外售揣摸受益于新兴国度商场的增长和北好意思复苏仍有较好的增长。白电池块合座估值偏低，而且股息率较为可不雅，组成精熟的投资契机。分板块看：1）白电池块依旧是最基本盘的设立；2）黑电揣摸将显明受益于产物结构的改善，揣摸黑电上游面板和卑鄙产物公司均存在契机；3）两轮车行业将受益于以旧换新和新国标落地；4）温文行业内产业整合的契机；5）新时代和产业变革存在主题契机。

　　重申家电池块投资契机，2024股价复盘与25年宗旨领略

　　复盘行业2024年子板块契机——白电行业二线弹性显明高于一线，从节拍看契机主要集会在1-5月份，主要受益于高股息、出海和国内以旧换新战术预期，5月之后因为消繁重疲弱冉冉下行，直到8月以旧换新战术各省冉冉落地迎来较强盛的反弹。瞻望2025年咱们以为国内以旧换新将无间带来景气度，外售揣摸受益于新兴国度商场的增长和北好意思复苏仍有较好的增长。白电池块合座估值偏低，而且股息率较为可不雅，组成精熟的投资契机。

　　分板块看：1）白电池块依旧是最基本盘的设立；2）黑电揣摸将显明受益于产物结构的改善，揣摸黑电上游面板和卑鄙产物公司均存在契机；3）两轮车行业将受益于以旧换新和新国标落地；4）温文行业内产业整合的契机；5）新时代和产业变革存在主题契机。

　　投资冷落：1）白电池块依旧是最基本盘的设立，白电行业受益以旧换新，上半年基本面无忧，而且公司估值大批在相对低的位置，板块合座估值仍有上行空间；2）黑电揣摸将显明受益于产物结构的改善，揣摸黑电上游面板和卑鄙产物公司均存在契机；3）两轮车行业将受益于以旧换新和新国标落地；2024年成气度均较低，以旧换新战术进一步优化历程，有望带来需求改善；同期温文行业整归并购的契机和新时代带来的主题契机。

　　风险指示：宏不雅经济增速不足预期；原材料价钱大幅波动；外洋商场风险；商场竞争加重网赌游戏软件。